“我之前陸續(xù)投資了兩萬(wàn)元左右的積存金，前幾天浮盈超過(guò)3000元，但這次金價(jià)大跌，一度變成了浮虧1000元。結(jié)果今天一看，我的賬戶收益又變成浮盈了，原來(lái)是金價(jià)又反彈了?！奔易√旖虻膰?yán)先生對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近期金價(jià)劇烈的波動(dòng)也使得他的心情猶如坐過(guò)山車(chē)般大起大落，不過(guò)他尚未進(jìn)行更多操作，打算再觀望一段時(shí)間。
最近一段時(shí)間黃金價(jià)格劇烈波動(dòng)引發(fā)了投資者、消費(fèi)者的廣泛關(guān)注，市場(chǎng)情緒也明顯分化，有人傾向“抄底”，還有人偏向“變現(xiàn)”，也有如嚴(yán)先生者決定再觀望一段時(shí)間。金價(jià)后續(xù)將走向何方？投資者又該如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前的行情？《證券日?qǐng)?bào)》記者就此采訪多方人士進(jìn)行解讀。
金價(jià)年內(nèi)漲幅大幅收窄
今年以來(lái)，黃金價(jià)格一度延續(xù)此前強(qiáng)勢(shì)，國(guó)際金價(jià)（以倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格為例）在1月29日再次刷新歷史新高，達(dá)到5598.75美元/盎司。但此后金價(jià)暫停了上行的腳步，在5000美元/盎司水平上下震蕩。
進(jìn)入3月中旬后，金價(jià)上演了一輪“斷崖式”下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，3月17日至3月23日，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)“五連陰”，其中3月18日、3月19日、3月20日單日跌幅均超過(guò)3%，國(guó)際金價(jià)也一度下探至4098.25美元/盎司低位，幾乎抹去今年以來(lái)全部漲幅。不過(guò)，3月24日開(kāi)始，金價(jià)出現(xiàn)快速反彈，單日上漲1.47%，截至3月25日發(fā)稿時(shí)，國(guó)際金價(jià)暫時(shí)仍呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)，在4500美元/盎司左右波動(dòng)。
以單月為維度看，截至3月24日收盤(pán)，國(guó)際金價(jià)3月份跌幅達(dá)15.27%。今年以來(lái)漲幅收窄至3.56%。
“黃金本次調(diào)整行情的幅度較大、速度較快，是2019年以來(lái)最大最快的一次調(diào)整，驅(qū)動(dòng)因素也與此前有所不同?！敝刑┢谪洰a(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱，近期國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)較大，原油價(jià)格大幅走強(qiáng)，一方面導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期大幅降溫，甚至有對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2026年加息的預(yù)期出現(xiàn)，美元美債因此走強(qiáng)，對(duì)黃金形成直接利空影響；另一方面，流動(dòng)性危機(jī)預(yù)期和全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)預(yù)期升溫，市場(chǎng)恐慌情緒也升溫，資金流出黃金市場(chǎng)，短期對(duì)黃金形成利空影響。在兩大核心邏輯影響下，黃金出現(xiàn)大幅回落行情，但這依然屬于短期調(diào)整，非中長(zhǎng)期調(diào)整。
領(lǐng)秀財(cái)經(jīng)首席分析師劉思源也對(duì)記者表示，與過(guò)往相比，本次金價(jià)調(diào)整幅度雖深但速度極快，驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)上缺乏2008年或2013年“債務(wù)危機(jī)”疊加“美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策急轉(zhuǎn)彎”的長(zhǎng)期壓制，更多反映的是市場(chǎng)在前期過(guò)度看漲黃金后的微觀結(jié)構(gòu)調(diào)整。
值得一提的是，黃金歷來(lái)被認(rèn)為是避險(xiǎn)資產(chǎn)，此次國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)升高，金價(jià)不升反降，也引發(fā)了不少關(guān)于避險(xiǎn)資產(chǎn)“失靈”的討論。
劉思源認(rèn)為，黃金的避險(xiǎn)屬性并未完全“失靈”，而是被更高的實(shí)際利率預(yù)期和美元流動(dòng)性抽離所壓制。當(dāng)前黃金的定價(jià)核心已從“避險(xiǎn)情緒”切換至“利率預(yù)期與倉(cāng)位出清”主線。
史家亮也表示，黃金避險(xiǎn)屬性沒(méi)有“失靈”，只是預(yù)期已經(jīng)被計(jì)價(jià)。在此背景下，黃金階段性行情已經(jīng)走完，當(dāng)然中長(zhǎng)期依然是利多影響，只是中短線讓位于其他邏輯影響。黃金當(dāng)前定價(jià)核心邏輯依然在于避險(xiǎn)需求、儲(chǔ)備需求、配置需求和政策寬松影響四大核心主線，整體邏輯依然是利多影響。
銀行密集提示風(fēng)險(xiǎn)防范
金價(jià)劇烈波動(dòng)之際，中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行等多家銀行也相繼發(fā)布貴金屬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。比如，中國(guó)工商銀行發(fā)布的公告提示投資者務(wù)必保持冷靜、理性的投資心態(tài)，充分評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免受短期市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)而盲目追漲殺跌。從長(zhǎng)期資產(chǎn)配置視角看，建議投資者秉持“總量控制、分批入場(chǎng)、多元布局”的原則，通過(guò)拉長(zhǎng)投資周期以平滑階段性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建更為穩(wěn)健的資產(chǎn)組合。
中國(guó)銀行表示，為保護(hù)積存金、積利金、賬戶貴金屬等貴金屬相關(guān)業(yè)務(wù)的客戶利益，特別提示客戶做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范，基于自身財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力開(kāi)展理性投資，合理控制貴金屬倉(cāng)位，并通過(guò)長(zhǎng)期投資降低階段性價(jià)格波動(dòng)影響，防范市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的資金損失風(fēng)險(xiǎn)。
記者了解到，在金價(jià)大幅回調(diào)下，實(shí)物金飾的購(gòu)買(mǎi)熱情也有所升溫。天津一家金飾店銷售對(duì)記者表示，這兩天黃金降價(jià)幅度較大，再疊加店里針對(duì)克重、工費(fèi)的優(yōu)惠活動(dòng)，金價(jià)相對(duì)此前更為合適，來(lái)買(mǎi)黃金的消費(fèi)者也比較多。
如其所述，在國(guó)際、國(guó)內(nèi)金價(jià)走低的情況下，金飾品價(jià)格也大幅下調(diào)。以周大福黃金飾品價(jià)格為例，金投網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月2日該品牌金飾價(jià)格為1629元/克，3月24日降至1346元/克，相當(dāng)于1克黃金降了283元。雖然整體下降不少，但金飾品價(jià)格也呈現(xiàn)出較大幅度波動(dòng)，幾乎“一天一個(gè)價(jià)”，3月25日周大福黃金飾品價(jià)格報(bào)1412元/克，較前一日每克又上漲66元。
普通投資者該如何應(yīng)對(duì)如此劇烈波動(dòng)的金價(jià)行情？劉思源分析稱，金價(jià)短期預(yù)計(jì)將進(jìn)入高波動(dòng)尋底階段，技術(shù)上存在超跌反彈需求，但反轉(zhuǎn)信號(hào)需等待美元流動(dòng)性壓力緩解或美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度明確轉(zhuǎn)“鴿”。對(duì)投資者而言，目前建議謹(jǐn)慎觀望。
史家亮認(rèn)為，短期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，美元指數(shù)走強(qiáng)、危機(jī)預(yù)期與資金流動(dòng)等因素影響依然存在，貴金屬價(jià)格大幅回落反彈后延續(xù)調(diào)整行情。不過(guò)，從中長(zhǎng)期看，黃金的四大核心需求依然存在，貴金屬中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)或仍未改變。
（責(zé)任編輯：梁艷）
晉公網(wǎng)安備 14090202000008號(hào) 
